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铜：宏观扰动持续 铜价承压走跌

【基本面】隔夜伦铜震荡收8277美元/吨，跌幅0.55 %；隔夜沪铜2308合约走弱收67660元/吨，跌幅0.32%。

宏观方面，数据显示美国劳动力市场依然强劲，增加了美联储本月晚些时候加息的可能性。国内6月份财新服务业数据（PMI）扩张速度放缓，降至53.9为五个月来最慢水平，环比回落3.2个百分点；财新中国综合PMI下降3.1给百分点至52.5，亦为2月以来最低，显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放慢。供应方面铜矿加工费仍然高企，暗示精矿供应仍显宽松。国内检修基本结束，产量预期增加，上海市场因进口铜继续清关，国内库存整体表现上涨。需求方面渐入传统淡季，下游加工企业订单疲弱，开工率下降。现货方面下游仅维持刚需采购，接货意愿较低，整体成交一般。

【观点与操作策略】宏观扰动持续影响铜价，外围紧缩政策下经济衰退担忧犹存，国内进入传统淡季下游用铜需求趋弱牵制价格反弹，偏空思路对待。（ 谭江）

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