专访科金控股张彦： 发挥国资平台优势 打造“投资+投行+交易”新模式

“通过不断完善的投资链条，推动广州科技创新是我们的使命。”科金控股董事长张彦在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

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21世纪经济报道记者 马婷婷 北京报道

“通过不断完善的投资链条，推动广州科技创新是我们的使命。”科金控股董事长张彦在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

科金控股成立于1999年，彼时，广州市委市政府发起设立了科金控股前身——“科风投”，主营对广州地区高新技术企业及技术创新企业的风险投资业务，是中国首批成立的国资风投机构。2015年并入广州基金，后随广州基金并入市城投集团。

科金控股坚持创新驱动，以中早期创业投资为重心，不断拓展多层次金融资本市场业务，现已搭建成集天使投资、VC、PE、并购、定向增发等于一身的市场化股权投资全阶段服务平台。截至2022年底，科金控股总资产达72亿元，已累计直接和间接投资企业500多家。

从成立之初关注早期项目，到今天完整的投资链条，科金控股一直致力于满足不同LP的诉求。张彦说：“我们现在的LP结构十分多元，包括央企、省属国企、民营资本等，因此不同类型的基金，对退出的诉求也不尽相同。所以我们通过对不同阶段项目的投资，来调节基金资金回收的效率，满足不同LP对于投资周期的诉求，基金未来的退出也会更加清晰。”

20年来，科金控股为科技创新企业提供了强有力的支持，参与了如万孚生物、杰赛科技、禾信仪器、广汽埃安等诸多明星项目的投资，已推动31家企业上市，20家企业挂牌新三板，取得了长期稳定的投资回报。

以退定投 打造“投资+投行+交易”新模式

经过多年的建设和发展，大湾区已经拥有优越的科创环境。有数据显示，目前，围绕产学研转化创新，大湾区已建成34家国家级、71家省级国际科技合作基地、20家粤港澳联合实验室，国家高新技术企业达5.7万家。近日，由广东省社科院与社科文献出版社共同发布的《粤港澳大湾区蓝皮书》指出，当前粤港澳大湾区已进入全球科技创新集群的十强。

作为多年深植于大湾区的老牌投资机构，科金控股的投资策略十分清晰。张彦表示：“首先，我们的投资赛道十分明确，高端制造、生物医药、新能源、新材料、人工智能等符合国家战略的高科技企业是我们一直坚持的投资方向，至少未来10到20年，这些领域仍然是国内投资的主线。第二，我们十分关注创业团队的背景，技术基础、运营能力以及创业经验，都是我们要考虑的投资要点。”

对于一笔好的投资来说，除了投资策略外，投后管理同样重要。张彦对投后赋能进行了三点总结：第一，好的投资机构要能够为企业提供一系列的资源匹配和整合，来提升企业的管理能力和业绩水平。

2022年10月，科金控股参与了广汽埃安新一轮的融资。在谈到对这个项目的投后赋能时，张彦介绍道：“在技术方面，我们帮埃安对接了在传感器方面全球领先的中科院香港自动化研究所，目前双方正在智能座舱的设计开发方面开展合作；另外，在市场拓展方面，海外市场对于国内的新能源汽车品牌而言至关重要，因此我们也在帮埃安有对接海外市场资源。”

第二，投资机构要有能力为企业在投行方面提供帮助，就企业未来在资本市场上的道路进行规划，例如后续的融资计划、未来的目标是IPO还是并购等。

第三，张彦还特别强调了“交易”的重要性，即被投企业最终要以什么样的价格和方式退出、具体交易方案如何设计。

张彦注意到，目前A股市场上存在大量市值相对小的上市公司，这样的平台如果注入新的优质资产，不仅可以迅速将上市公司市值做大，原股东可以实现资产快速增值并变现，同时，还能缩短新资产上市的时间。

他说，“这类市场的体量非常大，科金控股不仅具有大量的项目储备，同时未来投资时，我们也会考虑被投企业与这种交易结构的匹配程度，这样我们就能实现较高的退出效率，不仅收益稳定，确定性也更强。因此，这是我们今年的重点业务之一，我们要继续完善整个投资链条。”

充分发挥国资平台优势合作共赢

作为典型的地方国资平台，科金控股不仅致力于为LP创造价值，同时还肩负着服务地方的职能。

张彦表示：“在项目投资前，我们就计划好如何为企业匹配经营资源，在为广州本土科创企业服务的同时，还积极寻找机会，通过订单合作等方式，把如上市公司这类优质平台的项目引入广州或湾区，这样既达成了投资的目标，同时也通过项目落地实现了广州对产业的吸收。”

在国内以产业结构转型升级推动高质量发展的大背景下，无论是GP还是LP都呈现出明显的国资化趋势。因此，在合作伙伴的选择方面，科金控股十分重视与其他大型国有机构的互动，这类机构不仅具备出色的投资能力和丰富的投资经验，同时在项目获取和投后赋能方面也有明显的优势。

张彦介绍道：“以中科院为例，他们其实孵化了很多具有技术潜力的项目，我们要做的，就是发挥我们在资本、运营能力和资源方面的优势，将这样的项目组织起来。通过整合，这些企业往往能够长大，甚至有机会成长为行业独角兽。”

此外，科金控股还与各级政府平台合作，以产业园区、并购基金，以及共同成立科创母基金等多种方式来进行投资。张彦称：“我们正在与省平台广东恒建、广州市黄埔区等推动这种立体的联动合作模式，以便充分地调动双方的积极性，发挥各自优势，实现合作共赢。”

5月20日，粤科金融集团将携手广东省风险投资促进会、南方财经全媒体集团、中国投资协会创投委等单位合作举办2023年粤港澳大湾区风投创投高峰论坛。同时，在活动上，广东省风险投资促进会将隆重推出粤港澳大湾区风投创投竞争力评选榜单。敬请关注！

（作者：马婷婷 编辑：林坤）

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